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美图秀秀的母公司美图要赴港IPO了。

近日，据《（博客,微博）》消息报道，美图公司计划在香港进行的IPO，募资5亿-10亿美元。美图要上市不是什么秘密了，2014年底蔡文胜旗下的另外一家游戏公司上市时就已经有相关信息流出。

「为何选择在港交所上市？

」

援引消息人士的话称，上周五，美图公司已正式向港交所递交IPO申请，拟融资5亿到10亿美金，预计上市时间是今年第四季度。

美图公司公布的数据显示，目前美图移动端产品全球覆盖设备数已经超过10亿台，用户数过百万的国家和地区达到18个；目前美图美颜自拍线产品美颜相机、美妆相机、潮自拍、BeautyPlus全球总用户数达7.24亿，全线日均产生照片2.1亿张。

美图一旦赴港上市，也将成为继腾讯之后，在香港最大互联网IPO。

美图为什么不在大陆A股而在香港IPO？分析称，美图之所以选在香港上市，原因是科技股在港交所占仅在10%左右，除腾讯、联想、金山软件外并无其他知名企业，这或许会让美图获得分析师和投资者的青睐。

也有官方说法表示，原因是美图要更加国际化发展，美图在国外已经有数亿用户。而为什么选香港不是美国，是由于美图用户大部分在中国，香港地区也很多，我们想更接近我们的用户。

然而，分析人士表示，“接近用户”可能只是官方说辞，毕竟从更大层面来看，美图最核心最广泛的用户，在中国大陆。

从目前港股形式来看，赴港IPO也可能不是利益最大化的选择，但在多位分析人士看来，这可能是美图公司目前为止的最佳选择——如果从投资人退出回报的角度来看，更显得合情合理。

首先是投资人退出面临的时间压力方面。美图公司创立于2008年，今年是第8个发展年头，从接受第一笔投资来看，目前已经超过7年时间。公开资料显示，美图于2009年拿到了蔡文胜旗下的隆领资本的数百万元天使投资，其后分别在2011年、2012年和2014年，获得了共计3.6亿美元的三轮投资，投后估值超20亿美元。

也就是说，对于目前尚未盈利的美图公司来说，投资公司的资金存续期已到一定阶段，退出压力不言自明。实际上，就在近期，关于美图公司老股转让的消息也在投资圈内流传。一份由上海钜澎资产管理有限公司旗下的私募基金的美图原始股转让书被曝光，其中内容来看，有美图公司的股东正在以38亿美元的估值出售原始股。

其次是退出渠道目前可选择的并不多。从美图用户和市场来看，最佳选择是登陆国内资本市场，但国内资本方面，留给尚未盈利的美图的选择并不多。要么选择容许亏损但日渐规制明确的新三板，要么排队或高价借壳登陆主板，这二者对于美图来说，都并非合适的选择。

此前曾有消息称，美图的目标是“战略新兴板”，但随着后者在今年3月的流产，并且未来5年内没有恢复的可能，美图等公司的IPO选择方案也随之流产。

「盈利模式是什么？

」

2014年，美图公司共完成A、B、C三轮融资，累计融资金额为3.6亿美元，C轮后美图公司的估值为20亿美元。

此后，美图又进行了D轮融资，投前37亿美元，本轮融资3亿美元，投后40亿美元，秒拍上一轮融资2亿美元，总估值超过10亿美元。

同期，Pinterest最后一轮融资估值约110亿美元，FacebookIPO前后收购的Instagram目前资本市场对其估值约350亿美元。

美图2015年获得约8亿元人民币的销售收入，2014年为4.93亿元，2013年则为8600万元，不过，目前美图公司一直处于亏损状态。

相比较于为何会选在港交所上市，美图还面临着一个更重要的问题——盈利。2013、2014、2015三年间，美图公司的销售收入分别是8600万元、4.93亿元和8亿元。不变的是，美图公司一直处在亏损的状态，其预计2017年实现盈亏平衡。

与质疑声对应的是，美图从未公布过其手机产品的销量。有媒体估计，其手机年销量在60万～100万台之间。

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